Comment fonctionne un produit structuré : le cas Volkswagen pas à pas
Volkswagen a perdu près de 30 % en Bourse. Pourtant, les 242 investisseurs de ce produit ont touché leur coupon tous les mois depuis près de trois ans. Suivons ce cas réel pour comprendre le mécanisme.
Automobile de luxe
Lancé en décembre 2023 · en coursLes points clés
- Le coupon ne dépend pas de la hausse des actions, seulement du respect de la barrière des -45 %.
- Le secteur a souffert (Volkswagen -29,3 %, Mercedes-Benz -26,5 %), et pourtant 33 coupons sur 33 ont été versés.
- Même au point bas de juin 2026, à -38,8 %, la barrière n’a pas été franchie.
- À l’échéance de décembre 2026, le capital reste exposé si une action passe sous -45 %.
01La mise en place
Un produit structuré, c’est un type de placement qu’on entend souvent citer sans vraiment comprendre son fonctionnement. Plutôt que de l’expliquer en théorie, prenons un cas réel et suivons le, du lancement jusqu’à aujourd’hui.
En décembre 2023, Goliaths lance un produit sur un panier de trois constructeurs automobiles : Volkswagen, Mercedes-Benz et Ford. Comme pour tout produit structuré, tout est fixé dès le départ et rien ne change ensuite. Il verse un coupon de 9 % par an, payé chaque mois, tant qu’une seule condition est respectée : qu’aucune des trois actions ne perde plus de 45 % par rapport à son niveau du jour du lancement. Ce seuil s’appelle la barrière de protection. Durée : 3 ans, échéance en décembre 2026.
02Ce qui distingue ça d’un investissement classique
Si on avait simplement acheté ces trois actions en direct, le gain ou la perte dépendrait uniquement de leur cours en Bourse. Ici, le versement du coupon ne dépend pas de la hausse des titres, mais d’une seule chose : savoir si la barrière des -45 % a été franchie ou non. Tant que ce n’est pas le cas, le coupon tombe, que le secteur aille bien ou mal.
03Ce qui s’est passé depuis le lancement
Le secteur automobile a connu une période difficile. Depuis le lancement, Volkswagen recule de 29,3 % et Mercedes-Benz de 26,5 %. Quelqu’un qui aurait acheté ces actions en direct serait aujourd’hui en perte.
Le moment le plus critique a eu lieu en juin 2026, avec un point bas à -38,8 %. Douloureux à lire, mais toujours au-dessus du seuil des -45 %. La condition était donc respectée, et le coupon du mois a été versé, comme tous les précédents.
04Le bilan à date
Depuis le lancement, les 242 investisseurs du produit ont perçu 33 coupons sur 33, sans interruption. Plus de 12 300 € ont été distribués sur 50 000 € investis, soit 24,7 % du capital déjà récupéré en cash, indépendamment du cours en Bourse.
05Ce qu’il reste à surveiller
Le produit arrive à échéance en décembre 2026. Deux scénarios sont possibles, et ils étaient connus dès le premier jour.
Le capital est remboursé intégralement, en plus des coupons déjà perçus.
La protection ne joue plus. Une partie du capital peut être perdue, à hauteur de la baisse de l’action la moins performante du panier.
06Ce qu’il faut retenir
Un produit structuré ne supprime pas le risque, il le transforme. On ne se demande plus si le marché va monter, mais si un seuil précis, connu à l’avance, va être franchi ou non. C’est ce mécanisme, pas une promesse de gain, qui explique pourquoi ce produit continue de payer alors que son secteur traverse une zone compliquée.
Le risque n’a pas disparu : il a changé de forme.
Vous voulez savoir si ce type de produit correspond à votre profil ?
Un conseiller Goliaths vous explique le fonctionnement des produits structurés et vous aide à savoir s’ils ont une place dans votre portefeuille.
