T-Bill
Bon du Trésor américain à court terme, vendu à escompte, horizon de moins d’un an.
/te bil/
🎯 En résumé
Le T-Bill (Treasury Bill) est un bon du Trésor américain à court terme, émis par le gouvernement des États-Unis pour financer ses besoins de trésorerie. Il se caractérise par un horizon de maturité inférieur à un an et est vendu à l’escompte, c’est-à-dire à un prix inférieur à sa valeur nominale. À l’échéance, l’investisseur perçoit la valeur nominale, la différence constituant son rendement.
Explication détaillée
1. Nature et émission – Les T-Bills sont des titres de dette à court terme émis par le Trésor américain, généralement avec des maturités de 4, 8, 13, 26 ou 52 semaines. Ils sont considérés comme l’un des placements les plus sûrs au monde, car ils sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain.
2. Fonctionnement à l’escompte – Contrairement aux obligations classiques, les T-Bills ne versent pas d’intérêts périodiques. Ils sont vendus à un prix inférieur à leur valeur faciale (par exemple, 98 $ pour un T-Bill de 100 $). Le gain de l’investisseur correspond donc à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale remboursée à l’échéance.
3. Liquidité et sécurité – Les T-Bills bénéficient d’une liquidité exceptionnelle sur le marché secondaire, grâce à la taille et à la profondeur du marché américain. En raison de leur nature, ils sont souvent utilisés par les investisseurs institutionnels comme placement refuge ou pour gérer la trésorerie à court terme.
4. Rôle économique – Le Trésor américain utilise les T-Bills pour répondre aux besoins de financement à court terme, gérant ainsi le cycle de trésorerie du gouvernement. Leur taux d’intérêt sert souvent de référence sans risque pour évaluer d’autres actifs financiers.
5. Fiscalité – Aux États-Unis, les intérêts implicites des T-Bills (la différence entre prix d’achat et valeur nominale) sont soumis à l’impôt fédéral sur le revenu, mais généralement exonérés d’impôts au niveau des États et des collectivités locales.
💡 Exemple concret
- T-Bill 13 semaines – Une entreprise américaine choisit d’investir une trésorerie excédentaire dans des T-Bills à 13 semaines, profitant d’un placement sûr et d’une liquidité élevée pour un horizon de 3 mois.
- Gestion de portefeuille – Un gestionnaire de fonds utilise des T-Bills pour sécuriser une partie de son portefeuille, en équilibrant le risque avec des actifs plus volatils.
- Indicateur de taux sans risque – Les analystes financiers utilisent le rendement des T-Bills à 3 mois comme taux sans risque pour calculer la prime de risque dans les modèles d’évaluation.
- Marché secondaire – Un investisseur vend un T-Bill sur le marché secondaire avant son échéance pour ajuster sa position de trésorerie en fonction des besoins.
