Coupon
Intérêt périodique versé au détenteur d’une obligation, exprimé en pourcentage du nominal.
/ku.pɔ̃/
🎯 En résumé
Le coupon est l'intérêt périodique versé au détenteur d'une obligation. Il est exprimé en pourcentage du montant nominal du titre et représente la rémunération fixe ou variable que reçoit l'investisseur pour le prêt consenti à l'émetteur.
Explication détaillée
1. Définition et fonction – Le coupon désigne le paiement d'intérêts réguliers effectués par l'émetteur d'une obligation à son porteur. Ces versements constituent la contrepartie du financement apporté par l'investisseur. Le montant du coupon est calculé en appliquant un taux d'intérêt (le taux de coupon) au capital nominal de l'obligation.
2. Fréquence et modalités – Les coupons sont généralement versés annuellement, semestriellement ou trimestriellement, selon les termes de l'émission. Chaque paiement est une fraction du taux annuel, par exemple un coupon semestriel correspond à la moitié du taux annuel. Certains titres peuvent avoir des coupons variables indexés sur un taux de référence, comme l'Euribor.
3. Coupons courus et détachement – Lorsqu'une obligation est achetée entre deux dates de paiement, l'acheteur doit payer au vendeur la valeur des intérêts courus (le coupon couru) pour la période écoulée. Le jour du paiement, appelé date de détachement, le coupon est décoté du prix de l'obligation, car il sera versé au détenteur à cette date.
4. Impact sur le rendement – Le coupon fixe la rémunération régulière, mais le rendement réel de l'obligation dépend aussi du prix d'achat : si l'obligation est achetée à un prix supérieur ou inférieur au nominal, le rendement effectif diffère du taux de coupon. Le rendement à l'échéance intègre donc le coupon et la plus- ou moins-value en capital.
5. Fiscalité – En France, les coupons perçus sont soumis à l'impôt sur le revenu et aux prélèvements sociaux selon les règles en vigueur, notamment la flat tax (PFU) de 30 %, sauf régime spécifique ou option pour le barème progressif.
💡 Exemple concret
- Obligation d'État française (OAT) – Une OAT avec un nominal de 1 000 € et un taux de coupon annuel de 1,5 % verse 15 € d'intérêts chaque année, en une ou deux fois selon les modalités.
- Obligation d'entreprise à coupon variable – Une obligation émise par une société cotée peut proposer un coupon indexé à l'Euribor + 1 %, ajusté tous les six mois, offrant une protection partielle contre la hausse des taux.
- Obligation zéro coupon – Certains titres ne versent pas de coupon périodique, mais sont émis à un prix inférieur au nominal et remboursés à ce dernier à l'échéance. La rémunération est donc comprise dans la plus-value réalisée.
- Coupon couru à l'achat – Un investisseur qui achète une obligation 3 mois après le dernier paiement de coupon devra verser au vendeur le montant des intérêts accumulés pour ces 3 mois, en plus du prix de l'obligation.
