Tout savoir sur les produits structurés à capital garanti

Qu'est-ce qu'un produit structuré à capital garanti ?

Un produit structuré, parfois appelé « fonds à formule » ou « fonds à promesse », est un instrument financier sophistiqué conçu sur mesure par une institution financière (la banque émettrice). Son objectif est de proposer un couple rendement/risque prédéfini, répondant à des scénarios de marché spécifiques. Il s'agit d'un placement hybride qui combine plusieurs briques financières pour atteindre un objectif précis.

Définition et composition

La structure de ces produits repose sur l'assemblage de trois composantes principales, chacune jouant un rôle distinct :

1. Une composante obligataire : C'est le pilier de la sécurité. Une part significative du capital que vous investissez est placée sur des supports très sécurisés, comme des obligations d'État ou des obligations zéro coupon. Cette poche est calculée pour que, à l'échéance du produit, sa valeur atteigne 100 % de votre mise de départ. C'est ce mécanisme qui permet de garantir le capital.
2. Un actif sous-jacent : C'est le moteur de la performance. Le rendement du produit est indexé sur l'évolution d'un ou plusieurs indicateurs financiers. Il peut s'agir d'un grand indice boursier (comme le CAC 40, l'Euro Stoxx 50, ou le S&P 500), d'un panier d'actions sélectionnées, du cours d'une devise ou même d'un taux d'intérêt. C'est la performance de ce sous-jacent qui déterminera si vous percevrez des gains, et à quel niveau.
3. Une composante optionnelle : C'est l'accélérateur de rendement. Une petite partie du capital est investie dans des produits dérivés, le plus souvent des options. Ces instruments financiers permettent de capter une partie de la hausse du sous-jacent et de structurer la formule de gain. C'est cette brique qui offre le potentiel de performance supérieur aux placements sans risque.

Un cadre et une formule connus d'avance

L'un des principaux avantages de ces solutions d'épargne structurées est leur transparence. Avant même de souscrire, toutes les règles du jeu sont définies contractuellement dans un document appelé Document d'Information Clé (DIC). Vous connaissez donc précisément :

• La durée de vie maximale du placement (sa maturité), qui se situe généralement entre 1 et 10 ans.
• L'objectif de rendement (le « coupon »), exprimé en pourcentage annuel de votre investissement.
• Le sous-jacent de référence qui servira à calculer la performance.
• Les dates de constatation, c'est-à-dire les moments (annuels, semestriels, etc.) où l'on observe le niveau du sous-jacent pour déterminer si les conditions de versement du coupon ou de remboursement anticipé sont remplies.
• La barrière de protection du capital, un seuil de baisse du sous-jacent à ne pas dépasser pour que votre capital soit protégé à l'échéance.

Cette architecture claire permet d'investir avec un cadre connu, sans mauvaise surprise en cours de route, à condition de conserver le produit jusqu'à son terme.

Comment fonctionne un placement structuré à capital garanti ?

Le fonctionnement de ces fonds à formule peut sembler complexe, mais il repose sur une logique de scénarios bien définie. L'idée est de protéger votre mise de départ tout en vous offrant une chance de participer à la performance des marchés.

Le mécanisme de protection du capital

Le cœur d'un produit à capital 100 % garanti est son mécanisme de protection. Prenons un exemple simplifié :

À l'échéance, même si le CAC 40 s'est effondré, la partie obligataire vous assure de récupérer vos 10 000 €. Si le CAC 40 a progressé selon les conditions de la formule, les options vous rapportent un gain supplémentaire.

Scénarios possibles à l'échéance

Pour la majorité des produits structurés (notamment les Autocall), plusieurs scénarios sont possibles à chaque date de constatation annuelle et à l'échéance finale :

• Scénario Favorable : Le sous-jacent est stable ou en hausse par rapport à son niveau initial. Le produit est alors remboursé par anticipation. Vous récupérez 100 % de votre capital, majoré du coupon prévu pour chaque année écoulée.
• Scénario Médian : Le sous-jacent a baissé, mais sans franchir la barrière de protection (par exemple, une baisse de -30 % alors que la barrière est à -50 %). Le produit continue sa vie. Si, à l'échéance finale, le sous-jacent est toujours au-dessus de cette barrière, vous récupérez 100 % de votre capital, mais souvent sans gain.
• Scénario Défavorable (pour les produits non garantis) : À l'échéance, le sous-jacent a baissé au-delà de la barrière de protection. Vous subissez alors une perte en capital égale à la baisse de l'indice depuis son niveau initial. Ce scénario ne s'applique pas aux produits à capital 100 % garanti, pour lesquels vous récupérez votre mise même en cas de forte chute.

Capital Garanti, Protégé, ou Non Garanti : Quelles sont les différences ?

Le terme « produit structuré » englobe une famille de produits aux niveaux de risque variés. Il est essentiel de bien les distinguer pour choisir celui qui correspond à votre profil.

• Produit à Capital Garanti : La promesse est simple : vous récupérez 100 % de votre mise de départ à l'échéance, quelle que soit la performance du sous-jacent. Le risque de perte est nul (hors défaut de l'émetteur). En contrepartie de cette sécurité absolue, le rendement potentiel est généralement plus modéré et souvent plafonné.
• Produit à Capital Protégé : Ici, le capital est partiellement sécurisé. La protection peut être de 90 %, par exemple, ou bien conditionnée à ce que le sous-jacent ne franchisse pas une barrière de protection. Si la barrière est franchie, vous pouvez subir une perte limitée et connue d'avance. Le potentiel de rendement est plus intéressant que pour un produit garanti.
• Produit à Capital Non Garanti : Ces produits n'offrent aucune protection en capital si le scénario de marché est défavorable. Si le sous-jacent chute fortement, la perte peut être totale. En échange de ce risque élevé, ils offrent le potentiel de rendement le plus important.

Voici un tableau récapitulatif pour y voir plus clair :

Les avantages et les limites des produits structurés à capital garanti

Comme tout placement, ces solutions présentent un ensemble de bénéfices et de contraintes qu'il faut peser avant de s'engager.

Les avantages : sécurité et potentiel de rendement

• La sécurité du capital à l'échéance : C'est l'atout maître. Pour les investisseurs prudents, la garantie de ne pas perdre sa mise de départ est un élément extrêmement rassurant, surtout dans des marchés incertains.
• Une alternative aux placements peu rémunérateurs : Face à des livrets d'épargne ou des fonds euros dont les rendements peinent à battre l'inflation, les produits structurés offrent une opportunité de viser une performance supérieure sans prendre les risques d'un investissement 100 % en actions.
• Une diversification de portefeuille : Intégrer un fonds à formule dans son patrimoine permet d'ajouter une nouvelle classe d'actifs, avec un couple rendement/risque différent des actions ou des obligations classiques.
• Un cadre d'investissement clair : Toutes les règles (durée, rendement, conditions) sont fixées à la souscription, ce qui offre une grande visibilité sur l'investissement.

Les limites et les risques à connaître

Même les produits à capital garanti comportent des risques et des limites à ne pas négliger :

• Le risque d'illiquidité : Le principal inconvénient est le manque de liquidité. La garantie en capital et la formule de rendement ne sont valables qu'à l'échéance. Une sortie anticipée vous expose au prix du marché, qui peut être inférieur à votre investissement initial et entraîner des frais de sortie.
• Le rendement plafonné : La sécurité a un prix. En échange de la garantie, vous renoncez à une partie de la performance potentielle. Si le sous-jacent s'envole de 50 %, la formule du produit peut plafonner votre gain à 20 %, par exemple.
• Le risque de défaut de l'émetteur : La garantie du capital n'est pas assurée par l'État (contrairement au Livret A). Elle dépend de la solidité financière de la banque qui a émis le produit. En cas de faillite de cette dernière (un événement rare mais possible), vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement.

Comment choisir le produit structuré adapté à votre profil ?

Le choix d'un produit structuré ne doit pas se faire à la légère. Il nécessite une analyse de vos propres besoins et une lecture attentive des caractéristiques du produit.

Définir vos objectifs et votre horizon de placement

La première étape est une introspection. Posez-vous les bonnes questions :

• Quelle est ma tolérance au risque ? Suis-je prêt à accepter une perte en capital en échange d'un rendement plus élevé (capital protégé) ou est-ce que la préservation de mon capital est ma priorité absolue (capital garanti) ?
• Quel est mon horizon d'investissement ? Puis-je bloquer cette somme d'argent pendant 5, 8 ou 10 ans sans problème ?
• Quels sont mes objectifs financiers ? Est-ce pour préparer ma retraite, financer un projet à long terme, ou simplement diversifier mon patrimoine ?

Les réponses à ces questions vous orienteront vers la catégorie de produit la plus pertinente pour vous.

La démocratisation de l'accès aux produits structurés

Historiquement, les produits structurés étaient des instruments financiers réservés à la banque privée et à la gestion de fortune, avec des tickets d'entrée se chiffrant souvent à 100 000 € ou plus. Cette barrière à l'entrée excluait de fait la grande majorité des épargnants.

Aujourd'hui, le paysage a radicalement changé. Chez Goliaths, nous avons pour mission de démocratiser l'accès aux meilleures opportunités d'investissement. C'est pourquoi nous vous donnons accès à des produits structurés sélectionnés avec soin dès 150 € d'investissement. Cette accessibilité vous permet d'intégrer ces solutions sophistiquées à votre portefeuille, même avec un budget modeste. De plus, nos produits sont conçus pour offrir des rendements attractifs, visant entre 7 % et 10 % par an, avec une particularité notable : la distribution mensuelle des intérêts, vous permettant de percevoir un revenu régulier de votre investissement.

La fiscalité des produits structurés

Les gains générés par un produit structuré sont considérés comme des revenus de capitaux mobiliers. Leur fiscalité dépend de l'enveloppe dans laquelle ils sont détenus.

• Dans un compte-titres ordinaire : Par défaut, les gains sont soumis au Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU), ou "flat tax", de 30 % (12,8 % d'impôt sur le revenu + 17,2 % de prélèvements sociaux). Vous pouvez toutefois opter pour l'imposition au barème progressif de l'impôt sur le revenu si cela est plus avantageux pour vous.
• Dans une assurance-vie ou un Plan d'Épargne Retraite (PER) : Loger un produit structuré dans ces enveloppes est souvent la meilleure stratégie. Vous bénéficiez alors de leur fiscalité avantageuse, notamment d'une imposition réduite voire d'une exonération après une certaine durée de détention (en particulier pour les retraits après 8 ans en assurance-vie).

Le choix de l'enveloppe fiscale est donc une étape stratégique pour optimiser le rendement net de votre investissement.

En somme, les produits structurés à capital garanti sont des outils de diversification puissants et flexibles. Ils offrent un compromis séduisant pour les épargnants qui souhaitent s'exposer au potentiel des marchés financiers tout en maîtrisant leur prise de risque. Longtemps inaccessibles, des plateformes comme Goliaths les mettent aujourd'hui à la portée de tous, vous permettant de construire une stratégie d'investissement sur mesure avec des outils autrefois réservés aux professionnels. Une bonne compréhension de leur fonctionnement et de leurs limites reste la clé pour en tirer le meilleur parti.