Dilution
Baisse de la part de chaque actionnaire après émission de titres.
/de.ly.sjɔ̃/
🎯 En résumé
La dilution désigne la baisse de la part de propriété détenue par chaque actionnaire dans une société, généralement provoquée par l’émission de nouveaux titres (actions, obligations convertibles, etc.). Cela signifie que, même si vous conservez le même nombre d’actions, votre pourcentage de détention dans le capital diminue. Ce phénomène impacte le pouvoir de vote et la part des dividendes qui vous revient.
Explication détaillée
1. Mécanisme de dilution – Lorsqu’une entreprise émet de nouvelles actions, le capital social augmente, mais les actions existantes ne représentent plus la même proportion du total. Par exemple, si une société possède 1 000 actions et en émet 500 supplémentaires, un actionnaire qui détenait 100 actions voit sa part passer de 10 % à environ 6,67 % (100/1 500).
2. Causes courantes – La dilution survient souvent lors d’une augmentation de capital pour financer un projet, un rachat, ou pour rémunérer des salariés via des stock-options. Elle peut aussi résulter de la conversion d’obligations convertibles ou d’autres titres hybrides.
3. Conséquences pour les actionnaires – La dilution réduit le pouvoir décisionnel (droit de vote) et la part des profits distribués. Elle peut aussi entraîner une perte de valeur si le prix d’émission des nouveaux titres est inférieur à la valeur actuelle de l’action, diluant ainsi la valeur intrinsèque par action.
4. Mécanismes d’anti-dilution – Certaines conditions contractuelles protègent les actionnaires existants, comme le droit préférentiel de souscription (DPS), qui leur permet d’acheter les nouvelles actions en priorité pour maintenir leur % de détention.
💡 Exemple concret
- Start-up en levée de fonds – Une jeune entreprise émet de nouvelles actions pour accueillir des investisseurs en capital-risque. Les fondateurs voient leur part diluée, mais la valorisation globale augmente grâce à l’apport de fonds et de compétences.
- Augmentation de capital chez Renault – Lors d’une émission d’actions nouvelles pour financer un projet industriel, les anciens actionnaires doivent souscrire pour éviter une dilution de leur participation.
- Conversion d’obligations chez Tesla – La conversion d’obligations convertibles en actions ordinaires a créé une dilution temporaire des actionnaires existants, compensée par l’amélioration de la structure financière.
- Attribution de stock-options – Les salariés bénéficient de droits d’achat d’actions, ce qui augmente le nombre total d’actions en circulation et dilue la participation des actionnaires historiques.
