Ratio cours/valeur comptable
Cours divisé par la valeur comptable par action.
/ʁa.sjo kuʁ va.lœʁ kɔ̃.tab/
🎯 En résumé
Le ratio cours/valeur comptable (P/B ratio) compare le prix de marché d’une action à sa valeur comptable par action. Il s’obtient en divisant le cours actuel du titre par la valeur nette comptable inscrite au bilan par action. Ce ratio permet d’évaluer si une action est surévaluée ou sous-évaluée par rapport à la valeur des actifs nets de l’entreprise.
Explication détaillée
1. Définition et calcul – La valeur comptable correspond à la différence entre les actifs totaux et les passifs totaux d’une entreprise, soit ses capitaux propres. En divisant cette valeur par le nombre d’actions en circulation, on obtient la valeur comptable par action. Le ratio cours/valeur comptable est donc :
Ratio P/B = Cours de l’action ÷ Valeur comptable par action
2. Interprétation – Un ratio inférieur à 1 indique que le marché valorise l’action en dessous de sa valeur comptable, ce qui peut signifier une sous-évaluation ou des craintes sur la qualité des actifs ou la rentabilité future. À l’inverse, un ratio supérieur à 1 suggère que les investisseurs anticipent une création de valeur au-delà des actifs nets, souvent liée à des actifs immatériels, une forte rentabilité ou un potentiel de croissance.
3. Limites du ratio – Ce ratio ne tient pas compte de la valeur réelle des actifs (comme les actifs incorporels, brevets, marques) qui peuvent être sous-estimés en comptabilité. Il est également peu pertinent dans certains secteurs comme la technologie ou les services, où la valeur comptable est souvent faible par rapport à la capitalisation boursière.
4. Usage dans l’analyse financière – Les investisseurs utilisent ce ratio pour détecter des opportunités d’achat dans des entreprises délaissées par le marché, notamment dans les secteurs cycliques ou industriels. Il est souvent combiné avec d’autres indicateurs comme le ratio cours/bénéfices (PER) pour une analyse plus complète.
💡 Exemple concret
- Banque BNP Paribas – Avec un ratio cours/valeur comptable proche de 1,2, la banque est valorisée légèrement au-dessus de ses capitaux propres, reflétant la stabilité de ses actifs et la confiance des marchés dans son modèle.
- Renault – Un ratio inférieur à 1, notamment lors de périodes de crise, peut indiquer que le marché anticipe des difficultés ou une dépréciation des actifs, malgré une valeur comptable importante liée aux immobilisations industrielles.
- Apple Inc. – Le ratio P/B est souvent élevé (bien supérieur à 1) car la valeur boursière intègre des actifs immatériels substantiels comme la propriété intellectuelle, la marque et la trésorerie importante, que la comptabilité ne valorise pas pleinement.
- Compagnies industrielles ou énergétiques – Ces secteurs ont tendance à avoir des ratios P/B proches de 1, car leurs actifs matériels sont importants et bien reflétés en comptabilité, ce qui facilite la comparaison entre valeur comptable et valorisation boursière.
