Free cash-flow
Montant de trésorerie disponible après investissements et charges opérationnelles.
/fʁi kɑʃ.flɔ/
🎯 En résumé
Le free cash-flow (flux de trésorerie libre) représente la trésorerie réellement disponible pour une entreprise après avoir financé ses activités courantes et ses investissements essentiels. C’est un indicateur clé de la capacité d’une société à générer des liquidités utilisables pour rembourser ses dettes, distribuer des dividendes, racheter des actions ou financer sa croissance.
Explication détaillée
Le free cash-flow se calcule généralement à partir du cash-flow opérationnel (ou flux de trésorerie lié aux activités courantes) auquel on soustrait les dépenses d’investissement nécessaires pour maintenir ou développer le patrimoine de l’entreprise (acquisitions d’immobilisations corporelles ou incorporelles).
Formellement :
- Free cash-flow = Cash-flow opérationnel – Investissements
Il reflète la trésorerie réellement disponible, contrairement au résultat net qui inclut des charges non décaissées (amortissements, provisions) et peut être affecté par des éléments comptables non monétaires.
Un free cash-flow positif est souvent perçu comme un signe de bonne santé financière : l’entreprise génère suffisamment de liquidités pour financer ses activités et ses projets sans recourir à l’endettement externe. A contrario, un free cash-flow négatif peut signifier des difficultés ou une phase d’investissement intense.
Les analystes l’utilisent pour évaluer la valeur intrinsèque d’une entreprise via la méthode d’actualisation des flux de trésorerie (DCF), qui projette les free cash-flows futurs pour estimer la valeur actuelle nette.
💡 Exemple concret
- Une entreprise industrielle génère un cash-flow opérationnel de 100 millions d’euros et réalise des investissements de 40 millions pour moderniser son usine. Son free cash-flow est donc de 60 millions, qu’elle peut utiliser pour rembourser ses emprunts ou verser un dividende.
- Une start-up technologique en forte croissance peut afficher un free cash-flow négatif car elle investit massivement dans la R&D et le marketing, malgré un résultat net positif. Cela reflète une phase de développement intense.
- Apple Inc. a historiquement dégagé des free cash-flows très élevés, ce qui lui permet de financer des programmes de rachat d’actions et d’augmenter ses dividendes sans s’endetter.
- Une entreprise qui présente un free cash-flow faible ou négatif sur plusieurs années pourrait être jugée risquée par les investisseurs, notamment si elle dépend fortement du financement externe pour survivre.
